规模俘虏|吴齐（Wu Zi）尚未在6月的半年中获得通过，两次完全拥有的节日和收购已经暴露于互联网领域：Thunder将HUPU带到了5亿元人民币，而Tencent Music则以29亿美元的价格捕获了喜马拉雅山。这两个被俘虏的人有很多相似之处：他们都是子行业的主要参与者，建立了十年以上，用户规模为1亿，并且失败了一次以上的IPO，最终他们都将自己卖给了Yuansun的高潮。喜马拉雅和HUPU合同都是相同的“疾病”：高流量，低货币化，独立的盈利能力非常困难，并且需要基于外部资本的输血。我们称这种疾病为“规模囚犯”。关于Hupu，最近我们进行了一次评论。有关详细信息，请参阅Xuebao Finance and Economics的“直人天堂”的价值，Hupu怎么了？”
Th是献给喜马拉雅山的文章。
在成立的14年中，喜马拉雅人后来被“整合”。
6月10日，喜马拉雅人正式宣布，它已经达成了一项融合并获得了一项腾讯音乐协议，交易价格接近29亿美元，低于喜马拉雅山在高潮时的有效性（约43亿美元）。
作为中国音频的主要品牌，喜马拉雅山的“自我销售”并不是一个不幸的故事，在通过力量达到顶峰之后被市场杀死，而是由“缩放崇拜”带来的结构 - 繁荣的结构。
在过去的十年中，中国的互联网平台已经走上通往这条路的道路：首先快速扩大用户规模，然后谈论货币化。喜马拉雅曾经是“规模信徒”公司之一。这个想法曾经带来了惊人的光谱增长，但与此同时，损失继续扩大。
作为一个商业系列，联合哥哥拉雅的Yu Jianjun在喜马拉雅山是在喜马拉雅山之前尝试了十几个项目建立，但在货币化方面仍然不好。
无论是我还是学生时我做的“模拟中国”还是Baidu稍后进入的“街头”，这都是因为它未能建立闭环业务，不知道该如何赚钱，而是将其排除在解决方案之外。幸运的是，当时这是互联网投资的繁荣，并且不难找到准备支付Yu Jianjun的想法的投资机构。
也许正是与企业家的经验多年，他们对Yu jianjun对“规模第一”有深刻的了解，而他的业务逻辑基于“规模量表→改善升值→持续的融资/上市”的轨迹。在喜马拉雅山脉的发展中，始终可以看到这种吸引力。
这种信念没有意义。在互联网的上半年，流量为国王，规模是发展竞争障碍的基础。通过燃烧资金交换用户，然后使用用户量表吸引更多内容创建者，因此产生了积极的周期，这是许多互联网公司成功的秘诀。
有时喜马拉雅人知道。为了扩大用户的规模，在2021年，喜马拉雅山花了26.3亿元人民币在销售和营销上花费了26.3亿元人民币，增长了53.8％，同时提供了44.9％的Ki。几乎每2元收入，1元就用于营销。
但是喜马拉雅山脉很大，但不强。从2018年到2022年，其总损失量达到31.6亿元人民币。尽管在2023年获得了收入，但该收入主要依赖于严重性而不是开放。 2024年和20年在过去25年中，喜马拉雅人的表现不再意识到。
“中国最大的在线音频平台”拥有超过4亿音频内容，每月活跃用户的3亿次，每月活跃的用户和9800万，这与商业上的成功不同，大型用户群并不具有与之相匹配的巨大货币化。当腾讯音乐捕捉到“声音帝国“以29亿美元的价格，以前所有的指标都更像是关于“规模主义无效”的项目结束报告。
也许对于Yu Jianjun来说，喜马拉雅山是他职业生涯最接近的项目，但现在他只能停止“关闭”。将自己卖给大型制造商的终结还不错，但这仍然与他最初的野心有所不同。
喜马拉雅山和HUPU的教训不仅在内容行业中。在新兴的业务格式中，仍然有企业家遵循“第一规模然后货币化”的旧路。但是，当今的市场环境比十年前更加严峻：资本周期较短，欣赏量表更加困难，并且对罪的容忍度较低。
资本市场愿意为“增长故事”付费，但是如果这个故事最终导致收入。如果没有明确的收入兰达，也没有业务部门可以证明自己的商业模式，无论dau/mau高多，它最终都将成为JU流量的幻想。
成长故事应该具有结束的能力，而不是以各种方式闲置。
覆盖源丨AI图形，然后返回Sohu以查看更多